惊心动魄的香港保卫战 硝烟20年未散尽(转载)_理财前线_论坛_天涯社区

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       20年前的今日, 对香港人来说是触目惊心的。这一天, 香港和国际金融大鳄进行了初次对决。一番大风大浪之后, 香港取得惨胜。这场对决的硝烟, 直到今日也未完全散去。当年, 以索罗斯为代表的金融大鳄, 突袭了亚洲, 制作了1998年亚洲金融危机。一度风景无限的泰国、马来西亚、印尼、韩国相继倒下。但在香港, 他们遭到了挫折。由于香港的背面, 站着我国大陆。20年曩昔, 新式国家钱银又面对一轮大价值降低。土耳其里拉、俄罗斯卢布、印度卢比……还有咱们的人民币, 这次翻云覆雨的,

已不是散兵游勇, 而是美元——当今国际仅有超级大国最强壮的金融炮弹。“前史是徘徊者的导游”。1998年香港保卫战是一面镜子, 它至少照见了:1、以汇率为代表的金融是多么生死攸关;2、新式经济体的金融是多么软弱;3、西方强壮本钱的面貌是多么狰狞。这几点到今日并没有变。不同的是, 呈现的方式变了。人民币也远比20年前更强壮, 更灵敏。韭菜乔布斯说, 咱们不行能在向前看时, 分辨出哪些点正在连成线;只需在事情发生后的回想中, 才干发现连成线的若干个点。现在看来,

泰国的崩盘已有太多预兆。
       上世纪90年代前期, 泰国是东南亚的明星国家之一。1990年到1995年, 泰国的GDP年均增长率是9.1%, 1995年, 它的GDP是1680亿美元, 是亚洲第七大经济体。进入1996年, 泰国的外债急剧上升至1087亿美元, 约占GDP的60%, 国家经济发展放缓, 外贸滑坡, 财物价格跌落……这样软弱的泰国, 在对冲基金的眼中, 可不是什么亚洲小老虎, 而是一片绿莹莹的待割韭菜。索罗斯们的玩法便是不停地从泰国银行借泰铢, 然后在外汇商场上换成美元, 如此重复, 羊群效应来了。老百姓瞅着风向不对, 也跟着抛泰铢, 入美元。比及国库没什么美元可供兑换时, 泰国只需两个挑选:要么进步利率, 要么铺开汇率。企业的杠杆化水平现已过高, 进步利率, 只会恶化企业和银行的金融境况, 引发银行挤兑。
       假定泰铢和美元不再保持安稳汇率, 就解决不了一向存在, 且不断扩大的贸易逆差问题。这是一个两难的地步。泰国政府不是没有挣扎过, 后期的数据显现, 泰国曾耗资200多亿美元企图影响商场, 未果。1997年7月2日, 香港回归我国的第二天, 泰国银行无法宣告布告:答应与美元挂钩的泰铢汇率起浮。泰铢, 卒。双杀亚洲那会的情况就像得了冬荫功综合征:对那些没有准备的人, 它很辣很危险。这场泰国央行简直耗尽悉数国家外汇储备,

却惨败于对冲基金军团的战争, 曾被后者想仿制在香港。以索罗斯为代表的对冲基金军团在香港的玩法和在泰国时稍有不同, 他们选用的是双杀:在钱银商场沽空, 一起在股票商场也沽空。也便是说, 它们在钱银商场抛空港元, 迫使香港金管局不得不选用进步利率的老路子, 利率举高, 股市必然跌落, 恒指期货也会同步下挫, 那些提早在股票商场沽空股指期货的国际炒家, 就可以汇市股市双双获利。从1997年10月开端, 在索罗斯们小试牛刀三次之后, 恒生指数从1997年8月7日的16673点跌到1998年1月的8121点。咱们来看一些数字, 就知道香港其时面对的商场情况有多恶劣了。大略估量,

其时参加举动的对冲基金调集了超越300亿港元的告贷, 利息支出每日约为400万港元。他们还持有8万张沽空合约。依据这些数字, 可以推表演:恒生指数每跌落1000点, 他们就赚得40亿港元。假定他们可以在1000日内令恒生指数跌落1000点, 便可盈亏相抵。假定他们可以在100日内做到, 便赚得36亿港元。他们要做的, 仅仅等候最佳机遇的到来。8月便是他们以为的抱负机遇:特区政府宣告香港一季度GDP增速呈现负增长, 还有许多人民币价值降低、港元与美元就要脱勾的流言。所以, 1998年8月, 隆隆炮声复兴。8月5日, 对冲基金兜售港元, 香港金管局承接了其间大部分, 索罗斯们无利而返。8月6日, 战场从汇市转到股市。至8月13日, 恒生股指跌到6600多点, 具有很多沽空期指合约的对冲基金斩获不少。假定这时持续任由国际游资任意, 恒指一泻到两三千点, 索罗斯们卷资跑路, 香港只会沦为下一个泰国。有必要放手一搏, 时任香港财政司司长曾荫权主张特区政府在股票和期货商场上进行干涉。国际上对此的反响简直是一面倒的批判。最支撑香港遵循自由商场理念的诺贝尔奖经济学得主米尔顿•弗里德曼以为, 香港这样做简直是疯了。言论仅仅一小部分压力。一旦港府干涉, 香港扬名国际社会的自由商场名誉定会受损, 并且政府动用的是香港的外汇基金, 稍有不小心, 就会如泰国和对冲基金的肉搏相同, 毛都不给你剩一个。戴着镣铐在山崖边跳舞, 并不简略。曾荫权过后回想, 做决议的那个晚上, 他哭了一宿。对决8月14日, 香港政府正式入市, 购入蓝筹股, 当天恒生指数上升564点, 报收7244点, 国际炒家没太反响过来。尔后的两周便是触目惊心的股票买卖大战。用简略的说法便是, 在股市上, 索罗斯们拼命卖, 特区政府拼命买, 比的是谁的钱多。大战真实到来之前, 一切一切都是毛毛雨。8月28日, 恒指期货的结算日, 这是索罗斯们做空恒指的最终时机。假定当天股市、汇市能安稳在高位或许持续有所突破, 炒家们将丢失数亿美元, 反之港府前些日子投入的数百亿港元就荡然无存。开盘前10分钟, 成交金额高达50亿港元, 半小时后破100亿, 上午收市已达400亿, 挨近1997年8月29日创下的460亿日成交量的前史纪录。下午开市, 兜售有增无减, 但恒指和期指均保持在7800点以上。下午4点闭市钟响起, 恒指、期指、成交额别离锁定为7829点、7851点、790亿, 后者创港市单日成交量最高纪录。走运归于勇敢的人, 特区政府冲击国际投机者的举动初战告捷。9月7日, 香港金融管理局发布了外汇、证券交易和结算的新规则, 约束国际炒家的投机行为。当天, 恒生指数站上8000点大关。国际炒家败走香港。此次战争中, 香港政府动用100多亿美元, 略为惨胜。索罗斯们没有发布此战的丢失, 坊间传言是亏本约10亿美元。后台有人说, 仗是香港政府打的, 危险是香港政府担的, 钱也是香港自己的外储, 中心便是动了动嘴, 这一场金融风暴, 中心没帮上什么忙。但话不能这么说。金融商场便是人道几千倍几万倍的扩大, 其时商场风声鹤唳, 中心政府的情绪只需有一丝一毫的摇晃和踌躇, 香港商场的前方便是阴间。假定一下, 人民币略微价值降低一些, 香港民众就会忧虑港币是不是快要价值降低了, 立马争着拿港币换美元。全香港就3000亿美元的港币存款, 经得起换多久?香港这块肥肉还不速度被环伺的群狼吃干抹尽, 不留一点渣。在金融的战场上, 最要害的便是决心。香港没有财政赤字, 外国人手里也没有香港的主权债款, 香港需求忧虑的仅仅香港人是否还支撑港元。1998年3月, 朱镕基总理在走马上任后的第一次总理记者会上揭露放话:“假定在特定情况下, 假如特区需求中心协助, 只需特区政府向中心提出要求, 中心将不惜一切代价维护香港的昌盛安稳, 维护它的联系汇率准则。”朱镕基总理还说过, 人民币肯定不会价值降低。由于假定价值降低, 港币和美元的联系汇率准则就会遭到极大的压力。这些话的重量都是杠杠的。彼时, 我国还不是国际第二大经济体, 出口增长率下降、国内需求不振、赋闲增多, 还遭受了特大洪涝灾害。
       其时, 包含日本在内的亚洲首要经济体的钱银都价值降低都30%、40%, 乃至50%。假定人民币价值降低, 一点都不会让人感到惊奇。仅仅, 索罗斯太不了解我国。鱼要关怀水质, 不论它在哪个鱼缸里。
       剖析我国商场, 经济规律很重要, 文明和前史更重要。经济和政治分不了家, 政治活动直接决议着经济决心从何而来。对我国大陆来说, 刚刚回归的香港被投机者进犯, 这在政治上是不行承受的。并且, 香港的金融危机或许发生延伸至我国大陆的分散效应。大敌当前, 中心政府只能支撑,

只能打气, 有必要成为特区政府最坚实的后台。        朱镕基总理过后称:“香港是靠自己成功地保持了联系汇率准则, 可是没有中心政府这个强壮的后台, 它要应对这个局势就困难得很。”今日亦然。

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